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运营效率提升助力京东扭亏为盈

字号+ 作者:YeeShop 来源:YeeShop 2017-03-08 我要评论

中证网讯(记者任明杰)在日前发布的京东2016年全年及第四季度业绩中,扭亏为盈给投资人留下了深刻印象。非美国通用会计准则下,京东2016年全年净利润为10亿元人民币,扭亏为盈。

  中证网讯(记者 任明杰)在日前发布的京东2016年全年及第四季度业绩中,扭亏为盈给投资人留下了深刻印象。非美国通用会计准则下,京东2016年全年净利润为10亿元人民币,扭亏为盈。实际上,如果梳理京东过往财报就会发现,2016年全年京东商城已经在过去七个季度,保持经营利润率连续为正。

  本次盈利并非京东首次盈利,非美国通用会计准则下(Non-GAAP),京东在13、14年均小有盈利(2.24亿、3.63亿),彼时净利率Non-GAAP下两年均为0.3%。此次业绩发布,京东16财年净利10亿,净利率Non-GAAP下0.4%。

  随着京东整体规模越来越庞大,基数的扩大必然导致增速比例的下降。京东第四季度实现47%的营收增长,已经大超市场预期的40%,市场对大体量下的增速降低足够理解。京东在2016全年实现营收2602亿,相比2015年的1813亿增加了近800亿。

  事实上,随着规模的增长,高速增长不应该是现阶段京东的唯一追求。2016年度京东悄然调整了运营策略,从高速增长调整为高质量增长。

  对于零售企业,存货周转天数和应付账款天数是衡量运营效率的两个重要指标。目前,京东的存货周转天数仅为38天,应付账款周转天数(账期)为52.6天,远低于同行业主要企业。

  随着运营策略的改变,对京东业绩的考量也不仅限于GMV与营收增速等收入指标,盈利能力指标也同样成为重要的衡量要素之一。

  首先,毛利率的不断提升。本年度,京东规模效应进一步体现,更大的销售规模有利于获得更理想的进货价格或供应商返利,京东在2016年的非美国通用会计准则下毛利额达到386亿元人民币,较去年同期上涨62%, 毛利率也稳步攀升至15.2%,实现连续的稳步增长。

  其次,实际上比毛利率在财务上更具指标意义的是经营利润率。2016全年京东商城非美国通用会计准则下(Non-GAAP)经营利润率上升至0.9%,2015年为0.3%。在大力促销的第四季度,京东商城非美国通用会计准则下经营利润率达到0.8%,去年同期为0.04%,经受住了季节性考验,连续七个季度为正。 

  在用户规模增长方面,京东的表现也足够优秀。2016年,京东的活跃用户数将近2.3亿,2015年这一数字为1.5亿,考虑到用户留存率,一年净增新活跃用户数将近1亿。相比阿里在2016年第二、三、四季度的活跃用户数分别为4.34亿、4.39亿、4.43亿,连续两个季度活跃用户增长为500万。虽然基数不同,但是京东在活跃用户数的强劲放量仍是一个亮点。

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